摘要：
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：环球老虎财经app 政策始终是A股市场的“指引”。算电协同概念横空出世之际，身为“南网系... 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：环球老虎财经app
政策始终是A股市场的“指引”。算电协同概念横空出世之际，身为“南网系”上市公司的南网数字也开始暴涨，四个交易日录得49%涨幅。而凭借南网数字的突出表现，身为其重要股东的长江电力也收获约33亿元浮盈。
南网数字开启“暴走”模式。
3月11日，南网数字报收35.25元，继续大涨8.13%。而在最近四个交易日中，该股累计涨幅已有约49%，市值也一举上升至1121亿元。
南网数字作为电网数字化企业，背靠南方电网，在“算电协同”大火的当下，公司无疑是A股市场上的“当红炸子鸡”。值得注意的是，伴随着公司股价水涨船高，身为水电“一哥”的长江电力也赚得盆满钵满。
据悉，2023年长江电力领衔一众战略投资者，以4.565元的成本入股南网数字，获得1.09亿股，并持有至今。
经计算，长江电力入股南网数字花费成本4.98亿元，而现如今其握有后者股份价值高达38.42亿元，浮盈已超33亿元。
“算电协同”
引爆南网数字
南网数字继续强势表现，截至3月11日收盘，报35.25元，上涨8.13%。从最近四个交易日来看，其累计涨幅已经超过49%，市值也跨入千亿规模级别。
着眼资金面，机构成为近期引起南网数字异动的重要力量之一。Wind龙虎榜显示，到3月9日的连续三个交易日内，该股获得深股通净买入1.13亿元，两大机构专用席位则分别净买入3512万元、2332万元；3月10日，深股通继续净买入该股4515万元，另有两大机构专用席位净买入1.29亿元、3619万元。
资料显示，南网数字目前拥有三大业务板块，分别是电网数字化、企业数字化与数字基础设施。其中，电网数字化为公司第一大业务，包含输变配生产运行、计量自动化、电力交易、调度、感知等相关功能的十余个代表产品；这样的业务布局，也使得公司站在了风口之上。
据悉，在2026年政府工作报告中，“算电协同”首次写入，且明确列为新基建工程，从地方试点上升为国家战略。而所谓“算电协同”的核心要点之一是智能电网调度，即要将算力负荷大规模接入电网，推动电网向AI化、柔性化调度转型。
值得注意的是，智能电网调度的过程又需要电网AI调度、虚拟电厂、电力交易平台、负荷预测与优化等环节助力，以此起到实时匹配算力与电力、支撑削峰填谷等功能。所以，凭借旗下涉及诸多相关产品的电网数字化业务，南网数字也顺理成章地成为了正宗算电协同概念标的。
南网数字表示，2025年1-9月公司实现营收27.79亿元，同比增长31.88%，取得净利润1.59亿元，扭亏为盈。
南网数字称，其在电网数字化、企业数字化及数字基础设施三大领域的新签合同金额在报告期内（2022年至2024年及2025年上半年）分别为48.12亿元、62.02亿元、77.48亿元及21.9亿元，项目实施周期通常为6至18个月，带动营业收入快速增长。
据南网数字预测，公司2025年营业收入为64亿元至67亿元，同比增长5.1%至10.02%，归母净利润为5.72亿元至6亿元，同比增长0.3%至5.21%。
进一步看，作为南方电网麾下的上市公司，南网数字对前者具有相当依赖性。以2025年上半年为例，公司对中国南方电网有限责任公司销售收入达13.2亿元，占比84.75%。
公开信息显示，2026年南方电网投资规模将达1800亿元，而行业普遍预计南方电网“十五五”时期总投资将达1万亿元左右。未来，南方电网的资本开支力度也将直接影响南网数字的订单与业绩空间。
长江电力
浮盈33亿
长江电力“见证”了南网数字的成长，也借此收获丰厚收益。
2023年，南网数字控股股东有意为公司引入战略投资者，并决定通过在上海联合产权交易所公开挂牌的方式进行征集。当年七月，公司一口气引入了长江电力、蒙电信通、南网能创、广东电网、广西电网、云南电网、贵州电网、深圳供电局、中电投资、广州开投、广州城投、海南电网、南网资本一共十三位新股东，公司注册资本由20亿元增加至27.03亿元。
根据彼时的协议，包括长江电力在内的这群战略投资者约定以4.565元/单位注册资本为入股价格。最终，按照长江电力认缴的1.09亿元出资额计算，其入股成本约为4.98亿元，并借此成为南网数字第二大股东。
在长江电力入股两年后，南网数字也向资本市场发起了冲刺。超出外界预期的是，自从2025年6月27日获受理到2025年10月15日注册生效，南网数字只用了一百多天便完成IPO审核全流程，并在2025年11月18日亮相创业板。
按照南网数字发行价5.69元/股计算，在公司成功确认上市的那一刻，长江电力便手握价值约6.2亿元的股份，浮盈超1.2亿元。在上市当天，顶着“全球首家上市数字电网研究院”身份的南网数字更是暴涨225%，市值飙升至近六百亿元，而长江电力持有公司股份的价值也上升到20.14亿元。
不过，这并不是结束。现如今，南网数字总市值已经上升到1121亿元，又较当时多出一倍；最新的情况是，长江电力坐拥公司的股份价值38.42亿元，浮盈超33.4亿元。
值得注意的是，长江电力入股南网数字背后也有业务层面的诉求，因为除去国家电网之外，包括中国南方电网有限责任公司超高压输电公司、广东电网有限责任公司、中国南方电网有限责任公司在内的“南网系”企业也是这家水电巨头的主要客户。
根据长江电力描述，其正在深化流域梯级电站调度、运行、检修业务数字化、网络化、智能化转型升级，推进智能水电建设等事项。因此，这与拥有电网数字化业务的南网数字理论上同样存在一定协同作用。
六千亿长电的
资本版图
优质水电项目初始投入大，但当资产折旧陆续完毕，成本将相应逐步降低。而伴随着项目运营年份持续深入，手握多个优质水电项目的企业也会长期释放出稳定的利润和现金流，长江电力便是如此。
也正是基于这样稳定的商业模式，市值超6000亿的长江电力也拥有足够的资金去扩充资本版图，以此更有效率地运用好手上的“子弹”。
回溯历史，长江电力曾有一段时间频繁出手A股市场。2019年上半年，公司先是将三峡水利的控制权纳入麾下，后者也摇身一变成为三峡集团旗下唯一的配售电上市平台；此后在2019年年底至2020年年初，公司又对上海电力、申能股份完成举牌，并在2020年年末再度举牌国投电力。
从现有布局来看，长江电力的资本版图可谓庞大。
据东财统计，截至2025年三季度，长江电力出现在了九家电力公司的前十大流通股东名单中，分别是湖北能源、甘肃能源、三峡水利、国投电力、广州发展、桂冠电力、川投能源、申能股份、浙江新能。到当季度末，公司直接持有国投电力流通市值超百亿，直接持有湖北能源、川投能源、桂冠电力流通市值均超六十亿元。
与此同时，长江电力还投资了建设银行H股，到2025年三季度末，其持股数约为6.49亿股。而在2025年中报时，公司还披露了其在嘉泽新能、北控水务集团上的持股数据，其中对北控水务集团的期末账面价值为4.33亿元。
根据长江电力2025年三季报，公司总资产数额达5687.69亿元，而长期股权投资占据761.23亿元、其他权益工具投资、其他非流动金融资产则为44.52亿元、19.9亿元。
业绩方面，2025年长江电力实现营业总收入858.82亿元，同比增长1.65%，归母净利润341.67亿元，同比增长5.14%。目前，来水量的充裕与否是影响公司发电量以及业绩的关键变量。
不过，除去业绩之外，外界对于长江电力的分红价值同样关注。2025年中期分红方面，公司合计派发超过51亿元；根据分红比例粗略估算，公司现有股息率约3.5%，仍显著高于十年期国债收益率。
