摘要：
近期 AI 产业快速发展，也让难以被替代、具备重资产与高壁垒属性的 HALO 资产，成为资金聚焦的配置主线。财通证券指出，在流动性扰动和风险偏好承压的背景下，配置上宜采取“HA... 近期 AI 产业快速发展，也让难以被替代、具备重资产与高壁垒属性的 HALO 资产，成为资金聚焦的配置主线。财通证券指出，在流动性扰动和风险偏好承压的背景下，配置上宜采取“HALOPLUS”策略——防御HALO现金流+进攻低拥挤度成长。防守端继续围绕HALO交易，优先配置高现金流、重资产、高门槛、与TMT相关性较低的板块，进攻端“PLUS”聚焦交易热度仍处低位、利率敏感性较低的成长方向。
从行业结构看，中证现金流指数成份股在石油石化（11.2%）、基础化工（11.1%）、有色金属（10.0%）等典型HALO资产上权重占比较高，有望受益于本轮实体硬资产估值重估。其中，市场首批跟踪中证现金流指数的现金流ETF全指（563390）上周五逆势获2.13亿元资金加仓，当日成交额显著放大至前一交易日两倍以上，刷新成立以来新高。
拉长时间来看，现金流ETF全指（563390）开年以来累计“吸金”24.3亿元，助推基金份额与规模分别攀升至23.02亿份、33.24亿元，刷新历史新高。
回溯历史表现，现金流ETF全指（563390）跟踪的中证现金流指数同样展现出了较为突出的历史长跑能力。Wind数据显示，中证现金流全收益指数基日以来累计涨幅高达874.37%，区间年化涨幅达21.17%，超越同期300现金流全收益、500现金流全收益16.08%、16.20%的区间年化表现，有望凭借穿越周期的长期配置价值，成为资产组合中又一重要的底仓配置选项。
观望后市，外部扰动因素仍在延续。伊朗、美国等各方表态持续牵动市场神经，风险偏好阶段性承压。在此背景下，具备稳健基本面与充裕自由现金流的价值类资产，或更契合投资者对“确定性”的配置需求。与此同时，企业层面的积极信号也在释放，2025年业绩预告显示，预喜率达37%，超越2024年的34%，业绩修复的证据愈发清晰，有望为现金流策略提供更为坚实的基本面支撑。
现金流ETF全指（563390）的管理人华泰柏瑞是国内首批ETF管理人，同时也是最早布局红利策略ETF的基金公司之一，在Smart Beta策略领域拥有超过19年的深厚运营管理经验。除了现金流ETF全指（563390），还一手打造了包括市场首只红利低波主题ETF——红利低波ETF华泰柏瑞（512890）、首只Smart Beta ETF——红利ETF华泰柏瑞（510880）、首只通过QDII模式投资港股通高股息（CNY）的港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）与聚焦港股红利低波类资产的港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）在内的5只采用Smart Beta策略的“红利全家桶”。交易所数据显示，截至2026年3月13日，旗下红利类ETF合计规模达526.42亿元。
