摘要：
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白糖：
（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消息方面，2026 年1 月份我国进口食糖 28 万吨，同比增加 22 万吨；2 月份我国进口食糖 24 万吨，同比增加 22 万吨。2026 年 1-2 月我国累计进口食糖 52 万吨，同比增加 44 万吨。25/26 榨季截 2 月底我国累计进口食糖 229 万吨，同比增加 75 万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5390~5490元/吨，下调20~30元/吨；云南制糖集团报价5270~5320元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5670~5880元/吨，多数下调20~30元/吨。原糖方面，受昨日夜间原油大幅上涨带动再次大幅上行。国内昨日公布进口数据，略高于预期。但最核心的因素是市场对于地区冲突影响的理解开始发生变化，普遍预计冲突会持续，但对于糖、特别是国内糖的影响并没那么大，昨日市场纠偏开始回归基本面，期价下行。但昨日夜盘，随着中东局势再度复杂化，市场担忧情绪重新升级，原油价格再度逼近100美元/桶，能化类价格再次大幅回升，农产品也普遍小涨，国内糖价也跟随小幅反弹，但幅度明显小于原糖。近期逻辑切换快，并高度受市场情绪影响，静待区间做空机会，注意持仓风险。
棉花：
（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周三，ICE美棉下跌0.1%，报收68.7美分/磅，郑棉主力合约环比下跌2.06%，报收15210元/吨，主力合约持仓环比下降57272手至65.29万手，棉花3128B现货价格指数16400元/吨，较前一日下降210元/吨。国际市场方面，近期中东地区局势多变，美联储议息会议如期按兵不动，预计年内或仍有一次降息。美元指数与原油价格震荡走强，黄金走势偏弱，持续关注后续进展。国内市场方面，郑棉主力合约增仓下行。消息面，中东地区地缘反复，原油价格盘中震荡走弱，对于棉价支撑也相应减弱。另一方面，近日发改委增发30万吨棉花加工贸易滑准税进口配额，消息落地，基本符合市场预期，棉花供应预期增加。中长期来看，后续市场关注点有二，一是中东局势变化，二是新棉种植情况，关注是否会有预期差，将对郑棉期价走势产生一定影响。综合来看，短期郑棉走势或有承压，中长期预计仍有一定支撑。
